De goudprijs in dollars gaat al heel het jaar gebukt onder een aanstaande renteverhoging van de Fed. De zo gevreesde renteverhoging van de Amerikaanse centrale bank kan volgens een nieuw rapport van zakenbank HSBC de prijs van het edelmetaal niet deren.
In het rapport stelt de zakenbank het edelmetaal in 2016 een gemiddelde prijs van $1.205 per troy ounce zal halen, een stijging van 13 procent ten opzichte van de prijs van vandaag. James Steel, chief precious metals analist bij zakenbank HSBC, geeft in een interview met de Canadian Financial Post aan, dat er drie redenen zijn waarom de zakenbank zo positief is over goud.
Vraag naar goud
De eerste reden is de blijvende en grote vraag uit opkomende markten voor goud, voornamelijk China en India. Samen zijn deze landen goed voor bijna tweederde van de wereldwijde fysieke goudvraag. James Steel wijst er op dat de Aziatische koper behoorlijk prijsgevoelig is: het edelmetaal wordt massaal gekocht wanneer de prijs onder de $1.100 per troy ounce noteert en wordt links gelaten wanneer de prijs de $1.300 nadert. Met de huidige koersen blijft volgens de analist de vraag uit Azië robuust.
Naast de opkomende markten zal de vraag vanuit centrale banken ook aanhouden, die hun kans grijpen nu het edelmetaal zo laag staat. HSBC verwacht dat de vraag vanuit centrale banken in 2016 iets onder de vraag van 2015 zal liggen, desalniettemin zal deze nog steeds historisch hoog zijn en dus prijsondersteunend.
Euro vs dollar
De tweede reden van HSBC is iets discutabeler. De zakenbank verwacht dat de euro sterker zal worden ten opzichte van de dollar waardoor de goudprijs weer zal stijgen. Met de waarschijnlijke verruiming van het opkoopprogramma morgen, en de Federal Reserve die de rente dreigt te gaan verhogen zal de euro niet zo snel stijgen tegenover de dollar. Toch is het ook moeilijk voor de dollar om alsmaar sterker te worden tegenover de euro zonder (ernstige) schade toe te brengen aan de export, Amerikaanse producenten en multinationals.
ETF’s
Als laatste ziet HSBC een hernieuwde belangstelling voor het kopen goud ETF’s zoals de GLD, met name vanuit westerse investeerders die in aanloop naar de renteverhoging van de Fed hun aandelenportefeuille afbouwen. De renteverhoging kan als katalysator fungeren op de aandelenmarkten aangezien juist deze markten vooral hebben geprofiteerd van de kwantitatieve vezrruimingsprogramma van de centrale bank. Zelfs nadat de Fed in oktober van 2014 bekend maakte het obligatie-aankoopprogramma te beëindigen daalde de aandelenmarkt niet.
Opmerkelijk is de timing van het rapport van de zakenbank, nu juist bijna iedereen verwacht dat de Fed de rente deze maand zal gaan verhogen, iets wat in het algemeen negatief is voor de goudprijs. De bank zelf zegt hier het volgende over: “A U.S. rate rise may, in itself, also be supportive of gold. During the last four Fed tightening cycles, gold prices tended to weaken going into a rate rise and rally for the next 120 trading days afterwards.”
Het argument dat een renteverhoging van de Fed de prijs van goud zou kunnen doen stijgen is er een die al eerder is gemaakt. In een stuk van Adam Hamilton geschreven in februari van dit jaar legt de analist uit waarom de goudprijs wel eens zou kunnen stijgen bij een renteverhoging.
