De recente economische ontwikkelingen verschaffen de Federal Reserve redenen voor een renteverhoging. Dit was de belangrijkste uitspraak die Yellen deed tijdens haar speech waar iedereen naar uitkeek. Desondanks was de speech een grote teleurstelling.
In de toespraak bij de jaarlijkse top van centrale bankiers in Jackson Hole noemde Yellen onder meer de arbeidsmarkt en de consumptie als bewijs dat het goed gaat met ’s werelds grootste economie. Ook de inflatie kruipt volgens de voorzitter richting de gewenste doelstelling van 2 procent.
Yellen stelde dat een (eventuele) renteverhoging ‘geleidelijk’ zal zijn, volgens analisten dient de Fed de rente juist sterk te verhogen aangezien het een verhoging zo lang heeft uitgesteld, om een effect te hebben op financiële markten.
Desondanks waagde Yellen zich er wederom niet aan om echt wat nieuws te vertellen of een tijdspad te schetsen voor een eventuele renteverhoging. Waarom? Simpelweg omdat de centrale bank eigenlijk ook niet meer weet wat het moet doen. En hoe langer de centrale bank wacht, hoe groter de ongeloofwaardigheid van Yellen en consorten wordt.
Ook vandaag zien we dat terug na de speech van Yellen. Goud en zilver schoten omhoog (goud +1%, zilver +2%) na een van de slechtste weken in maanden. Ook aandelenbeurzen gingen omhoog en de dollar ging onderuit.
Wat nu?
Nu is het wederom afwachten op macro-cijfers uit de VS in september. In dezelfde maand komt de centrale bank weer bijeen, maar een renteverhoging zal er waarschijnlijk niet in zitten. De volgende optie is een renteverhoging in december van dit jaar, net als afgelopen jaar. Het is alleen nog afwachten wat er in de komende maanden gaat spelen in verband met de verkiezingen die voor de deur staan.
Dus vooralsnog zijn dit de lessen die we kunnen trekken:
– Vooralsnog weten centrale bankiers ook niet meer wat ze moeten doen
– Eeuwige monetaire stimulering om de economie ‘op gang te krijgen’
