Het Amerikaanse ministerie van Arbeid meldt vandaag dat er in de maand juli 255.000 nieuwe banen bij zijn gekomen. Analisten gingen uit van een toename van 180.000.
Ook het banencijfer van juni, dat eveneens sterk was, werd opwaarts bijgesteld van 287.000 naar 292.000. De werkloosheid bleef gelijk op een percentage van 4,9 procent.
Federal Reserve
Het nieuwe cijfer is een belangrijke graadmeter voor de Federal Reserve, die in september zijn volgende rentebesluit zal nemen. Analisten stelden vooraf dat de verwachtingen ruimschoots moeten worden overtroffen, wil de Fed een renteverhoging door gaan voeren.
De markten reageren verdeeld. Zo dalen goud en zilver naar aanleiding van het banencijfer. Goud levert 1,6% in en staat nu onder de grens van $1.350 per ounce, terwijl zilver onder de $20 duikt en 3% inlevert. De verklaring hierachter is een sterkere dollar die 0,6% stijgt ten opzichte van de euro. Daarnaast zorgt een grotere kans op een renteverhoging van de Fed voor verdere druk op de prijs van goud en zilver.
Dit scenario hebben we in de afgelopen maanden vaker gezien: een sterk banenrapport, een aanname dat de Federal Reserve de rente nu wel zal moeten verhogen en dalende edelmetaalprijzen. Echter wordt er telkens afgezien van een renteverhoging nadat er tóch weer een cijfer opduikt waaruit blijkt dat het toch niet verstandig is om de rente te verhogen. Of dit nu weer gaat gebeuren is moeilijk te voorspellen. We moeten ook niet vergeten dat de Fed niet zomaar de rente zal verhogen met de verkiezingen voor de deur. Hieronder een aantal verschillende ideeën over wat de Fed zal doen dit jaar met de rente op basis van dit laatste nieuws:
– Randy Fredrick, managing director van Charles Schwab
“Overall, these data show no signs of weakness in the labor markets and that should pressure wage increases in the coming months. However, with the US election in November, I think it is far more likely the Fed will hike rates in December versus September."
– Alan Ruskin, Deutsche Bank
“This data works strongly in favor of the Fed being seriously in play in September. The market was pricing in an 8% probability of a hike in September. After the data that is up to 14%. This looks like a very significant underpricing of the risks. The same holds true for the December meeting where the post release probability at time of writing is only 44%. Those who do not want to get too cute with the timing of a hike, should look at 2017 contracts, that look similarly off kilter.
The USD response, like the rates response has been very muted in part because we have another NFP report before the September FOMC. Nonetheless, the data will work to quietly support the USD, and add more caution to the recently buoyant carry trade. In other words the muted USD positive reaction should not be faded. USD longs versus GBP, NZD within G10 are still favored."
– Jesse Hurwitz, Barclays:
“This morning’s strong July employment report indicates that labor market health remains intact and, in our view, reduces near-term recession risk for the US economy.
Furthermore, the print should boost FOMC members’ confidence in the outlook, especially following the unexpected weakness in Q2 GDP. We continue to expect the Fed to hike rates at its September meeting, and we look to Chair Yellen’s appearance at the Jackson Hole Policy Symposium on August 26 for confirmation of this view."
– Russ Mould, Investment Director AJ Bell:
“…However, the non-farm payroll data is a lagging indicator and the Fed did not move to tighten policy when job additions were running at well over 200,000 throughout 2014 and early 2015, so it is hard to see why it should decide to move now on the back of just two positive readings.
It will also be well aware that the Bank of England, Bank of Japan and European Central Bank are all loosening policy. Even a whiff of a rate rise could send the dollar rocketing and put pressure on American economic growth."
– James Athey, investment manager bij Aberdeen Asset Management:
“The headline numbers are unquestionably strong but the reality is that this won’t change much for the Fed. It might even vindicate Janet Yellen’s super cautious attitude. The participation rate is up, which means unemployment hasn’t fallen as much as expected and underemployment has actually risen. That all points to a healthy labour market. But it also suggests that the labour market is attracting back disenfranchised and discouraged workers. If that is happening then it could push inflation down, rather than up, which would spike the guns of those arguing for a rate rise.”
– Chris Williamson, IHS Markit:
"The steady job market improvement and keeps alive the possibility of the Fed hiking rates again this year, but worries about sluggish economic growth and deteriorating productivity, as well as uncertainty created by the presidential election, suggests that any tightening of policy will be delayed until December.
The problem facing the Fed is that the ongoing robust rate of job creation is taking place against a backdrop of weak output growth, suggesting productivity and profit margins are likely to be suffering."
Een enkeling ziet deze ontwikkeling als een ideaal koopmoment voor goud en zilver, terwijl een aantal ook graag afwacht om te kijken wat de prijzen verder zullen doen. Hoe dan ook, we houden je op de hoogte.
